頭部公募基金業(yè)績回歸意味著什么
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編輯 : 日志大全
發(fā)布 : 05-15
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證券時(shí)報(bào)記者 安仲文近期，公募基金產(chǎn)品業(yè)績排行榜畫風(fēng)突變，頭部公募基金旗下產(chǎn)品成為業(yè)績十強(qiáng)的主導(dǎo)者。以股票型基金為例，排名年內(nèi)業(yè)績前十的產(chǎn)品中有8只來自頭部公募基金，十強(qiáng)中還包括2只頭部公募基金旗下的港股主題產(chǎn)品。這一變化一方面表明市場賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)，另一方面也顯示在監(jiān)管引導(dǎo)下價(jià)值投資理念的回歸。在過去很長一段時(shí)期，資金規(guī)模較小的迷你基金，能夠“擺脫”基本面和估值等傳統(tǒng)投資指標(biāo)制約，以快進(jìn)快出、頻繁切換股票的策略獲取更高投資收益。而緊盯基本面和估值水平的大型公募基金卻因?yàn)槭袌鰞r(jià)值投資話語權(quán)旁落，盡管買了“好公司”拿著“好股票”，卻無法體現(xiàn)在收益上，致使頭部公募基金在業(yè)績排名上一度落后。事實(shí)上，當(dāng)股票市場出現(xiàn)小微盤風(fēng)格的股票主導(dǎo)局面后，往往被理解為弱勢格局以及賺錢效應(yīng)缺失。迷你基金的業(yè)績強(qiáng)勢在很大程度上反映了股票市場的弱勢格局，一方面既因?yàn)榇祟惍a(chǎn)品的持倉往往指向小微盤股票風(fēng)格，另一方面也因持有這些基金的投資者數(shù)量較少，所謂的高收益并不能反映真實(shí)的市場盈利狀況。而今，當(dāng)頭部公募基金旗下產(chǎn)品以優(yōu)異業(yè)績強(qiáng)勢回歸排行榜前列，以重倉股的崛起換來了基金持有人的喜笑顏開，頭部公募基金又做對了什么？顯而易見的是頭部公募基金對價(jià)值投資的深度理解，以及決策更加合規(guī)嚴(yán)格，認(rèn)可業(yè)績、估值、市占率、行業(yè)空間等指標(biāo)始終是評價(jià)股票的核心標(biāo)準(zhǔn)。正如一位超大型公募基金基金經(jīng)理所言:“絕大部分人都在做‘快’的事情，雖然短期效果很好，但這種方法其實(shí)是‘紅海’，長期來看，‘慢’才是真正的‘藍(lán)海’。”在做研究和投資的過程中，基金經(jīng)理需要研究能夠帶來長期回報(bào)的一些好行業(yè)和好公司，并意識到投資“慢”就是“快”。頭部公募基金的集體上位，不僅僅意味著覆蓋更大范圍基金持有人群體的核心機(jī)構(gòu)業(yè)績歸來，還意味著在居民理財(cái)和股票市場中承擔(dān)更大的社會責(zé)任，對當(dāng)前的A股市場也具有積極的意義，即中國資產(chǎn)定價(jià)的重新回歸必然伴隨著基金重倉股的集體崛起，而這些重倉股主要來自頭部公募基金所倡導(dǎo)的價(jià)值投資。頭部公募基金業(yè)績批量進(jìn)入全市場前列，也進(jìn)一步證明了A股市場見底反彈。
